投資銀行からPEファンドへのキャリアパス【転職後活かせるスキル】

今回は投資銀行からPEファンド（プライベートエクイティファンド）へ転職した後に、投資銀行のスキルで活かせるものや、投資銀行出身者がPEファンドでバリューを出せる仕事内容、バリューの出し方（一番バリューが出せるフェーズ・ポジション）などについてご説明します。

【目次】

1. 投資銀行の出身者がPEファンドで「活かせるスキル」
2. 投資銀行の出身者がPEファンドで「バリューを発揮できる分野」
3. 投資銀行の出身者がPEファンドで「バリューを発揮する方法」

投資銀行の出身者がPEファンドで「活かせるスキル」

投資銀行の出身者がPEファンドに入社したあとにすぐに活かせるスキルセットについて説明していきます。

一般的に投資銀行出身者はM&Aアドバイザリーやカバレッジなどのクライアントの提案活動の中で、財務モデルの作成やバリュエーション、企業の財務分析等をジュニアバンカーの時代から毎日のようにやっています。そのため、投資銀行出身者のスキルセットでまず期待されるのは財務会計やコーポレートファイナンスの知識・経験になります。

投資銀行では、M&Aのアドバイザリー業務において類似上場会社比較法・DCF法などを使用してバリュエーションを実施し、バリュエーションの基礎になる対象会社の将来の財務数値は、財務3表を連動させた財務モデルが基本になります。

そのため、まず即戦力として投資銀行出身者には財務モデルの作成能力が期待されます。PEファンドではレバレッジドバイアウトという手法により買収の検討を行い、レバレッジドバイアウトモデル（LBOモデル）を作成しますので、投資銀行時代にLBOモデルの作成経験や、PEファンドをクライアントにしたアドバイザリー業務の経験があれば、入社後も投資対象企業の財務分析と併せて、投資して儲かるかどうかを分析する際にLBOモデリングのスキルが必須になりすぐに活かすことができます。

上記では財務・ファイナンス関連のスキルについて書いていきましたが、他にも買収時のストラクチャー、基礎的な組織再編税制の知識、会社法や金商法、証券規制の知識もPEファンドが買収や出資を検討する際にすぐに活かせるスキルになります。

資料作成の点では、PEファンドにおいても投資銀行同様に提案書（ピッチブック）を作成しますので、バンカー時代にピッチブックやプレゼンテーション資料を作成した経験やスキルは、入社後もすぐに活かすことができます。投資銀行と異なり、沢山のクレデンシャルを載せるということはありませんが、投資候補先にファンドの投資アングルや、過去の投資実績などを説得力のある内容でまとめたり、案件に応じてカスタマイズしたピッチブックを作成する際は、クライアントに対してテーラーメイドで資料作成する投資銀行のアプローチと大きく変わりません。

投資銀行の出身者がPEファンドで「バリューを発揮できる分野」

投資銀行出身者がPEファンドでバリューを発揮する分野は、さきほども簡単に説明したように、財務・ファイナンス、会社法やストラクチャーの基礎を理解しているので、一言で言うとコーポレートファイナンスの分野になります。

財務の部分では、投資先の検討の際にデスクトップのデューデリジェンスや、財務モデルを短期間で作成し投資の採算性を検討できるところ、また買収時のストラクチャーや、実際のディールのエグゼキューションの際に意向表明書をドラフトするなどドキュメンテーションスキル、提案書の作成スキル、が主なバリューを発揮する分野になります。他にもLBOローンを検討する際に銀行等のLBOレンダーとの交渉では、財務モデルをしっかりと組める投資銀行出身者が投資のリターンとローンの水準を検討しながら交渉していくので、バリューを発揮する場面といえるでしょう。

投資銀行出身者の強みは、コンサルティングファームの出身者と異なり、①数字に強いこと、②財務モデルがしっかりと組めること、③ドキュメンテーションスキルが挙げられます。提案書の作成などのパワーポイントを利用したプレゼンテーション資料を作成スキルは投資銀行出身者に限らず、コンサルティングファームの出身者の方も同様にできるので、投資銀行出身者特有のスキルセットは前述のようになります。

投資銀行の出身者がPEファンドで「バリューを発揮する方法」

さきほど述べた投資銀行出身者のバリューの出し方について、具体的な場面とともに記載していきます。まず財務モデリングについては、投資対象の会社の過去の財務諸表を見て売上高の成長率、マージンなどの推移を分析し当該企業の属する業界の成長率や業界特有のバリュードライバーを考慮しながら、財務3表のプロジェクションを作成、LBOによるストラクチャーを反映しプロフォーマのBSを作成して買収後のBSを作成、プロジェクションに応じたBSとキャッシュフロー計算書をモデルに落とし込んでいき数字で投資リターンをシミュレーションできることでバリューを発揮しています。

他にも提案時に作成するピッチブックにおいて、検討している案件の想定ストラクチャーやTOBを利用した買収案件の場合はTOBスキーム、スケジュールが頭に入っている投資銀行出身者であれば、潜在的な投資候補先に対して説得力のある提案書を作成できる点でバリューを発揮していると言えます。

また、基本的にプライベートエクイティファンドは潜在的な案件を投資銀行等から紹介してもらうことが多く、前職での人脈を使いながらソーシングなどの営業活動に活かせるという点でもバリューを発揮することができます。実際に投資を実行する際や、投資先を売却する等のエグジットの段階になってもどこのファイナンシャルアドバイザ―を起用するか、アドバイザーとのコミュニケーションをどのようにするかということは肌感覚で理解しているのでディールのエグゼキューション時に活躍できます。

ゆえにプライベートエクイティファンドに転職した後にも即戦力として活かせるスキルセットを備えていることが分かります。投資銀行出身者はタフな職務経験と、コーポレートファイナンスと、証券市場の規制、会社法・金商法・M&Aにおけるストラクチャーの基礎を理解しているので、バリューを発揮する場面は必然的に多くなります。

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＞PEファンドへのキャリアに関する記事

PEファンドにおける激務度・残業時間・働き方の実情【コンサル、投資銀行との比較】
https://www.axc.ne.jp/media/careertips/privateequityfundworklifebalance

PEファンド【アソシエイト職】の「仕事内容～ミッション～1日の働き方まで」
https://www.axc.ne.jp/media/careertips/pefund_associate

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今回の記事では、投資銀行からPEファンドへのキャリアパスについてご紹介しました。

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